Балон или бум? Какво да наблюдаваме, тъй като рисковете нарастват на фона на рекордно пазарно рали
Трилиони долари биха могли да бъдат заличени в случай на срив на финансовия пазар. Експерти по целия свят, включително централните банки, предупреждават за рискове. Но какви са признаците, които трябва да се следят?
Около половин трилион долара бяха заличени от финансовите пазари тази седмица, тъй като някои от най-големите технологични компании, включително Nvidia, Microsoft и Palantir Technologies, отбелязаха временен, но значителен спад в цените на акциите си във вторник. Може би това е била само краткотрайна корекция, но експертите предупреждават за нарастващи признаци на срив на финансовия пазар, който може да струва няколко пъти повече.
С нарастващата зависимост от технологиите и изкуствения интелект, критиците твърдят, че залагането на тези печалби е хазарт, подчертавайки, че бъдещето остава несигурно.
Централната банка на Сингапур се присъедини към глобалния хор от предупреждения на МВФ, председателя на Федералния резерв Джером Пауъл и Андрю Бейли относно надценените акции.
В сряда Паричната власт на Сингапур заяви, че подобна тенденция се подхранва от „оптимизма относно способността на изкуствения интелект да генерира достатъчна бъдеща възвръщаемост“, което би могло да предизвика резки корекции на по-широкия фондов пазар.
Goldman Sachs и Morgan Stanley прогнозират спад на акциите от 10-20% през следващите една до две години, съобщиха техните главни изпълнителни директори на Срещата на върха на световните финансови лидери в Хонконг, съобщи CNBC.
Експерти, интервюирани от Euronews Business, също са съгласни, че може да предстои значителна корекция.
В най-лошия случай, пазарен срив може да заличи трилиони долари от финансовите пазари.
Според Матийо Савари, главен европейски стратег в BCA Research, големите технологични компании, включително Nvidia и Alphabet, биха причинили пазарен срив от 4,4 трилиона долара (3,8 трилиона евро), ако загубят само 20% от стойността на акциите си.
„Ако паднат с 50%, говорим за намаление от 11 трилиона долара (9,6 трилиона евро)“, каза той.
Рали на изкуствения интелект: Балон или бум?
Американският фондов пазар не отговори на очакванията тази година. Индексът S&P 500 се е повишил с близо 20% през последните 12 месеца, въпреки геополитическото напрежение и несигурността в световната търговия, породена от тарифната политика на Вашингтон. Най-силни печалби са отчетени в технологичния сектор, подкрепени от оптимизма относно бъдещите печалби от изкуствен интелект.
Докато големите технологични компании продължават да се представят добре, с многомилиардни инвестиции в изкуствен интелект и мащабно изграждане на инфраструктура, които вече са рутина, нарастват опасенията относно забавящата се икономика на САЩ, утежнени от ограничените данни по време на затварянето на правителството. След като се появят нови данни, те биха могли да разтърсят инвеститорите.
Ентусиазмът към изкуствения интелект е най-очевиден в изключителните печалби на акциите на Nvidia и рязкото покачване на оценката. Компанията е в центъра на технологичната революция, тъй като нейните графични процесори (GPU) са от съществено значение за изчисленията с изкуствен интелект.
Акциите на Nvidia скочиха с над 3000% от началото на 2020 г., което наскоро я направи най-ценната публична компания в света. Само между юли и октомври тя е спечелила 1 трилион долара (870 милиарда евро) пазарна капитализация - приблизително равно на годишния БВП на Швейцария. Акциите ѝ се търгуват на около 45 пъти прогнозираната печалба за текущата фискална година.
Дерен Нейтън, ръководител на отдела за анализ на акции в Hargreaves Lansdown, заяви: „Голяма част от този растеж е подкрепен от реален финансов напредък и въпреки огромното номинално увеличение на стойността, относителните оценки не изглеждат пренапрегнати.“
Анализаторите спорят дали настоящият пазар отразява дот-ком балона от 2000 г. Нейтън отбелязва, че много технологични компании, които са се провалили тогава, никога не са достигнали рентабилност, за разлика от днешните гиганти, които генерират силни приходи и печалби, със силно търсене на техните продукти.
Бен Барингер, глобален ръководител на технологичните изследвания в Quilter Cheviot, добави: „С правителствата, които инвестират сериозно в инфраструктура с изкуствен интелект, и вероятното намаляване на лихвите на хоризонта, секторът има солидни основи. Това е скъп пазар, но не непременно крещящ балон. Инерцията е трудна за поддържане и не всяка компания ще процъфтява.“
BCA Research вижда образуване на балон, макар и да не е на път да се спука веднага. Главният европейски стратег Матийо Савари каза, че подобни балони исторически достигат своя връх, когато фирмите започват да разчитат на външно финансиране за големи проекти.
Инвестициите в активи за бъдещ растеж или капиталовите разходи, като дял от оперативния паричен поток, са скочили от 35% на 70% за хипермащабируемите компании, според Савари. Хипермащабируемите компании са технологични фирми като Microsoft, Google и Meta, които управляват масивни мрежи за облачни изчисления.
„Делът на оперативните приходи вероятно ще надхвърли 100%, преди да достигнем пика“, добави Савари. Това означава, че те може скоро да инвестират повече, отколкото печелят от операции.
Последни примери за големи технологични фирми, които се обръщат към външно финансиране за подобни ходове, включват проекта Hyperion на Meta с Blue Owl Capital и емисията облигации на стойност 3 милиарда евро на Alphabet за разширяване на изкуствения интелект и облачните технологии.
Макар че растежът на инвестициите в изкуствен интелект е трудно да се поддържа, Барингер от Quilter каза пред Euronews: „Ако капиталовите разходи започнат да се умерени по-късно тази година, пазарите може да започнат да се изнервят.“
Други фактори, които трябва да се наблюдават, включват възвръщаемостта на инвестирания капитал и нарастващите доходности и инфлационния натиск, което може да сигнализира за по-висока цена на капитала и наближаващ края на балон.
„Но все още не сме там“, каза Савари.
Допълнителни опасения и как да се предпазим от пазарни турбуленции
Дори когато технологичните компании се носят на вълната на изкуствения интелект, завишените очаквания за бъдещи печалби може да се окажат трудни за постигане.
„Основният проблем на скептиците може да не е със самия потенциал на изкуствения интелект, а с оценките, които инвеститорите плащат за този потенциал, и скоростта, с която очакват той да се материализира“, каза инвестиционният директор на AJ Bell Ръс Моулд.
Неотдавнашен доклад на BCA отразява нарастващите причини да се поставят под въпрос наратива за изкуствения интелект, но технологията „остава мощна сила“, заяви групата.
Ако оптимизмът на инвеститорите се забави, „рязката корекция в технологиите все още може да има доминиращ ефект върху по-широките пазари, като се има предвид доминиращата тежест на сектора в световните индекси“, каза Барингър. Той добави, че други региони и класове активи, като облигации и стоки, биха били по-малко пряко засегнати и биха могли да осигурят важен баланс по време на спад.
Според Ема Уол, главен инвестиционен стратег в Hargreaves Lansdown, „инвеститорите трябва да използват тази възможност, за да кристализират впечатляващи печалби и да диверсифицират портфейлите си, за да включат редица сектори, географски региони и класове активи – добавяйки устойчивост към портфейлите. Покачването на цената на златото отново е предупреждение – сирена, че това рали няма да продължи.“
Около половин трилион долара бяха заличени от финансовите пазари тази седмица, тъй като някои от най-големите технологични компании, включително Nvidia, Microsoft и Palantir Technologies, отбелязаха временен, но значителен спад в цените на акциите си във вторник. Може би това е била само краткотрайна корекция, но експертите предупреждават за нарастващи признаци на срив на финансовия пазар, който може да струва няколко пъти повече.
С нарастващата зависимост от технологиите и изкуствения интелект, критиците твърдят, че залагането на тези печалби е хазарт, подчертавайки, че бъдещето остава несигурно.
Централната банка на Сингапур се присъедини към глобалния хор от предупреждения на МВФ, председателя на Федералния резерв Джером Пауъл и Андрю Бейли относно надценените акции.
В сряда Паричната власт на Сингапур заяви, че подобна тенденция се подхранва от „оптимизма относно способността на изкуствения интелект да генерира достатъчна бъдеща възвръщаемост“, което би могло да предизвика резки корекции на по-широкия фондов пазар.
Goldman Sachs и Morgan Stanley прогнозират спад на акциите от 10-20% през следващите една до две години, съобщиха техните главни изпълнителни директори на Срещата на върха на световните финансови лидери в Хонконг, съобщи CNBC.
Експерти, интервюирани от Euronews Business, също са съгласни, че може да предстои значителна корекция.
В най-лошия случай, пазарен срив може да заличи трилиони долари от финансовите пазари.
Според Матийо Савари, главен европейски стратег в BCA Research, големите технологични компании, включително Nvidia и Alphabet, биха причинили пазарен срив от 4,4 трилиона долара (3,8 трилиона евро), ако загубят само 20% от стойността на акциите си.
„Ако паднат с 50%, говорим за намаление от 11 трилиона долара (9,6 трилиона евро)“, каза той.
Рали на изкуствения интелект: Балон или бум?
Американският фондов пазар не отговори на очакванията тази година. Индексът S&P 500 се е повишил с близо 20% през последните 12 месеца, въпреки геополитическото напрежение и несигурността в световната търговия, породена от тарифната политика на Вашингтон. Най-силни печалби са отчетени в технологичния сектор, подкрепени от оптимизма относно бъдещите печалби от изкуствен интелект.
Докато големите технологични компании продължават да се представят добре, с многомилиардни инвестиции в изкуствен интелект и мащабно изграждане на инфраструктура, които вече са рутина, нарастват опасенията относно забавящата се икономика на САЩ, утежнени от ограничените данни по време на затварянето на правителството. След като се появят нови данни, те биха могли да разтърсят инвеститорите.
Ентусиазмът към изкуствения интелект е най-очевиден в изключителните печалби на акциите на Nvidia и рязкото покачване на оценката. Компанията е в центъра на технологичната революция, тъй като нейните графични процесори (GPU) са от съществено значение за изчисленията с изкуствен интелект.
Акциите на Nvidia скочиха с над 3000% от началото на 2020 г., което наскоро я направи най-ценната публична компания в света. Само между юли и октомври тя е спечелила 1 трилион долара (870 милиарда евро) пазарна капитализация - приблизително равно на годишния БВП на Швейцария. Акциите ѝ се търгуват на около 45 пъти прогнозираната печалба за текущата фискална година.
Дерен Нейтън, ръководител на отдела за анализ на акции в Hargreaves Lansdown, заяви: „Голяма част от този растеж е подкрепен от реален финансов напредък и въпреки огромното номинално увеличение на стойността, относителните оценки не изглеждат пренапрегнати.“
Анализаторите спорят дали настоящият пазар отразява дот-ком балона от 2000 г. Нейтън отбелязва, че много технологични компании, които са се провалили тогава, никога не са достигнали рентабилност, за разлика от днешните гиганти, които генерират силни приходи и печалби, със силно търсене на техните продукти.
Бен Барингер, глобален ръководител на технологичните изследвания в Quilter Cheviot, добави: „С правителствата, които инвестират сериозно в инфраструктура с изкуствен интелект, и вероятното намаляване на лихвите на хоризонта, секторът има солидни основи. Това е скъп пазар, но не непременно крещящ балон. Инерцията е трудна за поддържане и не всяка компания ще процъфтява.“
BCA Research вижда образуване на балон, макар и да не е на път да се спука веднага. Главният европейски стратег Матийо Савари каза, че подобни балони исторически достигат своя връх, когато фирмите започват да разчитат на външно финансиране за големи проекти.
Инвестициите в активи за бъдещ растеж или капиталовите разходи, като дял от оперативния паричен поток, са скочили от 35% на 70% за хипермащабируемите компании, според Савари. Хипермащабируемите компании са технологични фирми като Microsoft, Google и Meta, които управляват масивни мрежи за облачни изчисления.
„Делът на оперативните приходи вероятно ще надхвърли 100%, преди да достигнем пика“, добави Савари. Това означава, че те може скоро да инвестират повече, отколкото печелят от операции.
Последни примери за големи технологични фирми, които се обръщат към външно финансиране за подобни ходове, включват проекта Hyperion на Meta с Blue Owl Capital и емисията облигации на стойност 3 милиарда евро на Alphabet за разширяване на изкуствения интелект и облачните технологии.
Макар че растежът на инвестициите в изкуствен интелект е трудно да се поддържа, Барингер от Quilter каза пред Euronews: „Ако капиталовите разходи започнат да се умерени по-късно тази година, пазарите може да започнат да се изнервят.“
Други фактори, които трябва да се наблюдават, включват възвръщаемостта на инвестирания капитал и нарастващите доходности и инфлационния натиск, което може да сигнализира за по-висока цена на капитала и наближаващ края на балон.
„Но все още не сме там“, каза Савари.
Допълнителни опасения и как да се предпазим от пазарни турбуленции
Дори когато технологичните компании се носят на вълната на изкуствения интелект, завишените очаквания за бъдещи печалби може да се окажат трудни за постигане.
„Основният проблем на скептиците може да не е със самия потенциал на изкуствения интелект, а с оценките, които инвеститорите плащат за този потенциал, и скоростта, с която очакват той да се материализира“, каза инвестиционният директор на AJ Bell Ръс Моулд.
Неотдавнашен доклад на BCA отразява нарастващите причини да се поставят под въпрос наратива за изкуствения интелект, но технологията „остава мощна сила“, заяви групата.
Ако оптимизмът на инвеститорите се забави, „рязката корекция в технологиите все още може да има доминиращ ефект върху по-широките пазари, като се има предвид доминиращата тежест на сектора в световните индекси“, каза Барингър. Той добави, че други региони и класове активи, като облигации и стоки, биха били по-малко пряко засегнати и биха могли да осигурят важен баланс по време на спад.
Според Ема Уол, главен инвестиционен стратег в Hargreaves Lansdown, „инвеститорите трябва да използват тази възможност, за да кристализират впечатляващи печалби и да диверсифицират портфейлите си, за да включат редица сектори, географски региони и класове активи – добавяйки устойчивост към портфейлите. Покачването на цената на златото отново е предупреждение – сирена, че това рали няма да продължи.“
Тагове
Харесвате това, което правим?
Станете част от общността на BG Firmi във Viber
