Белгийците вляха рекордните 22 милиарда евро в държавни облигации миналата година: еднократно ли беше?

Миналата година белгийското правителство постави нов рекорд, като продаде дълг директно на своите граждани. Всички погледи са насочени към това, което ще се случи, когато узрее следващата седмица.

Задлъжнелите правителства безкрайно се тревожат как ще финансират дефицитите си – обикновено чрез продажба на облигации на големи банки или пенсионни фондове.

Миналия септември Белгия счупи всички рекорди, когато пое по новаторски път, продавайки 22 милиарда евро държавен дълг не на финансови институции, а на собствените си граждани.

Правителството изчислява, че ако накара спестителите на домакинствата да купуват директно, би могло да спести стотици милиони евро.

Дванадесетмесечното издание изтича следващата сряда (4 септември) и има голям въпрос какво ще се случи след това: дали този успех беше еднократен?

Сравнително краткият срок на едногодишната облигация, съчетан с атрактивната възвръщаемост от 3,3%, я направи хит сред белгийските спестители, каза Жан Дебут от Белгийската агенция за дългове пред Euronews.

Сумата, която инвестираха – равняваща се на 3,7% от БВП на Белгия – далеч надхвърли вътрешните прогнози на правителството, като финансовото министерство обработваше транзакция на всеки три секунди, а най-големите разпоредители пръскаха милиони.

„Целият свят беше напълно шокиран от успеха“, каза Дебют, който е директор по стратегия, управление на риска и връзки с инвеститорите в правителствената агенция.

„Представете си да поставите 5 милиона евро върху държавната банкнота по електронен път... впечатляващо е, нали? Това се случи“, каза той.

„Трябваше да разкажа цялата история на Резервната банка на Индия в Мумбай:„ кажете ни как правите това “, добави той, цитирайки също интерес от Китай, САЩ и Южна Корея.

Над 230 000 инвеститори – около 5% от белгийските домакинства – избраха да купуват директно от правителството, а не чрез обичайния си доставчик на финанси, и цялото упражнение спечели 150-200 милиона евро за публичната хазна, благодарение на данъчните приходи и по-ниските разходи, Deboutte оценки.

Сладко място
Издаването със сигурност дойде на добра точка: след години на почти нулев интерес, търговските банки бяха бавни да прехвърлят повишенията на лихвите към спестителите, правейки държавните облигации необичайно привлекателни.

За следващия кръг, който трябва да започне на 16 септември, Deboutte признава, че може да няма такъв късмет – лихвеният процент, който трябва да бъде обявен във вторник, вероятно ще бъде по-нисък.

Той е окуражен от скорошно проучване, проведено от AG Insurance, което предполага, че половината от миналогодишните инвеститори планират подновяване, но той признава, че спестителите може да помислят отново, когато са изправени пред по-неблагоприятна сделка.

Банките изглежда са съгласни и се оплакват, че успехът се дължи на нечестна игра.

Обемът на продажбите „може да се обясни, защото държавата даваше огромно данъчно предимство“, каза говорител на белгийската банкова лобистка група Febelfin пред Euronews; временното намаление на ставката от 30% на 15% не е подновено този път.

В бъдеще издаването трябва „винаги да се случва при равни условия с други облигации на дребно от неправителствени емитенти“, добави говорителят, цитирайки също разликите в правилата за борба с прането на пари и пазарната търговия.

Но Deboutte посочва, че неговите държавни облигации все пак са взели само 5% от банковите депозити на домакинствата и предполага, че банките трябва да обвиняват само себе си за това, че са накарали клиентите да бъдат грабени от правителството.

„Ако това са условията, които се предлагат на вашите клиенти, които са ви лоялни от десет, 20, 30 години... това беше ясен риск“, каза той и добави: „Правителството дойде на пазара, но следващия път може да е Google или Apple.

Сега банките трябва да се борят за своя дял от върнатите 22 милиарда евро: добре дошъл тласък на пазар, който според белгийския орган по конкуренцията на практика действа като олигопол.

„Положението на конкуренцията сред банките е по-добро“ благодарение на държавните облигации, каза пред Euronews Николас Клейс, специалист по спестовни продукти в групата за потребителски интереси Test Achats.

Но работата по реформирането на банковия пазар все още не е приключила, казва той; той подкрепя допълнителни мерки за улесняване на смяната на сметки.

ЕС се стреми да насърчи предпазливите европейци да се впуснат по-нататък в инвестициите на капиталовия пазар – и примерът с Белгия може да съдържа някои по-широки уроци, смята Клейс.

„Това, което видяхме, за да насърчим хората да инвестират по-широко извън зоната си на комфорт, е необходимостта да предложим нещо относително просто и лесно достъпно“, каза той.

Дори ако популярността на облигациите на дребно спадне, „продуктът няма да изчезне“, каза Дебют – и той вече мисли за начини да го модернизира.

Той цитира Австрия, която всеки ден предлага облигации на дребно, както и зелена версия, при която инвестираните пари се насочват към екологични проекти; Гаранциите за защита от инфлация на Италия също са популярни, отбелязва той.

Но в крайна сметка той не възнамерява да губи сън, ако емисията на облигации от 16 септември се окаже провал – казвайки, че има други, по-традиционни опции за финансиране на публичния дефицит.

„Това е много гъвкав пазар, изключително ликвиден“, каза той.